“籠罩在愁云慘霧中的股票有令我難以抗拒的魅力：因為市場品位的轉變能沖擊股票價格，流行觀點也頻繁埋沒優(yōu)秀公司?！奔s翰·聶夫執(zhí)掌溫莎基金長達31年，期間創(chuàng)造了令人瞠目結舌的業(yè)績記錄，其最為核心的投資理念，正是逆向投資。眼下，在一些善于獨立思考的公私募大佬眼中，正是逆向投資的絕佳機會。

公私募從防御轉向積極

展望2019年，多位公私募大佬論調一致：不再悲觀！做好準備，捕捉2019年A股結構性機會。

在重陽投資總裁王慶看來，A股經(jīng)過大跌后，長期投資價值已經(jīng)顯現(xiàn)，2019年市場有望呈現(xiàn)結構性上漲格局，需要從防御轉向積極。

“資本市場對負面預期的反映已非常充分，市場經(jīng)歷2018年系統(tǒng)性調整，待2019年上半年盈利下降的壓力測試完成后，優(yōu)秀公司和少數(shù)增長型行業(yè)的結構性機會將成為更重要的主線?！备咭阗Y產(chǎn)首席投資官鄧曉峰認為，2019年資本市場機會將好于2018年。

“2019年A股的機會大于風險。中國上市公司的長期投資機會來源于我們既低估了經(jīng)濟的韌性，也忽略了很多細分領域龍頭的長期成長空間。市場的短期不確定性給予了這些公司很高的折價，這正是逆向投資的絕佳機會?！比谕ɑ饳嘁嫱顿Y部總經(jīng)理張延閩稱。

作為2018年A股市場最大的增量資金來源，外資機構更是用真金白銀表達了“加倉中國”的意愿。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，2018年北向資金合計凈流入2942.18億元人民幣，為歷年之最。

“我們認為短期風險基本釋放，目前市場估值較低，投資者信心正在恢復。A股在全球市場資產(chǎn)配置中的比例還很低，將持續(xù)吸引外資流入?！比疸y資產(chǎn)管理全球新興市場及亞太股票研究分析師張宇表示。

龍頭公司有望率先突破

在經(jīng)歷了連續(xù)的弱勢盤整后，多家公私募和外資機構均對2019年市場可能出現(xiàn)的“成長風格占優(yōu)”風格抱有熱切期待。

景順長城基金投資部給出了三點理由。首先，盈利方面，成長股或優(yōu)先見底，風險提前釋放；估值方面，成長股的絕對估值和相對估值均調整較充分，已具備長期配置價值。其次，2019年的相對業(yè)績、流動性與監(jiān)管環(huán)境都有利于成長風格（但需等年報商譽減值集中釋放），優(yōu)質成長彈性更大。第三，從過去美股市場表現(xiàn)來看，在低利率去杠桿的環(huán)境中，優(yōu)質成長風格表現(xiàn)較好。

海富通基金表示，未來半年，政策延續(xù)寬松，監(jiān)管對于并購重組的限制放松，均利好中小成長風格?？春檬芤嬗陲L險偏好提升、化解股權質押風險政策，符合轉型方向、景氣度較好的核心成長股。

此外，不少私募將目光聚焦在仍具備成長空間以及估值已接近底部的優(yōu)質龍頭企業(yè)。

高毅資產(chǎn)認為，一方面，許多優(yōu)質公司的估值大幅下降，投資價值開始顯現(xiàn)；另一方面，優(yōu)秀龍頭企業(yè)仍具有成長空間，例如新能源部分領域正經(jīng)歷滲透率從低到高的成長階段，部分行業(yè)龍頭公司將因市場占有率提升帶來增長機會。

“各行各業(yè)中最優(yōu)秀的公司的估值往往高高在上，如果有機會以重置成本價甚至更低的價格買到這類公司，最終獲得超額回報是大概率事件?！必S嶺資本董事長金斌稱。（尚正）